智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報稱,，2024年12月18日至19日，字節(jié)跳動在2024冬季火山引擎Force原動力大會重磅發(fā)布,，豆包大模型家族通用文本,、視覺理解、音樂生成,、文生圖等模型能力升級,，在模型豐富度和核心能力上全面對標OpenAI。模型流量自發(fā)布以來增長33倍,，日均調(diào)用Token達到4萬億,，商業(yè)落地持續(xù)加速。該行看好2025年在豆包等優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)模型的引領(lǐng)下,，以Agent模式為代表的AI應用在各領(lǐng)域加速落地,，同步帶動數(shù)倍算力需求,，建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機遇,。

模型能力：豆包大模型家族全面升級,，技術(shù)能力全面對標OpenAI。

模型層,，全新發(fā)布視覺理解模型對標GPT-4o視覺理解能力，通用文本模型豆包Pro,、音樂模型,、文生圖模型實現(xiàn)升級,，在模型豐富度和模型能力上全面對標OpenAI：

1)視覺理解模型，具備物體識別能力且可以理解物體之間的關(guān)系,，未來有望落地圖片問答,、醫(yī)療健康、教育科研,、電商、購物,、生活助手等場景,，模型定價3元每百萬Token,，較行業(yè)價格降低85%。

2)通用文本模型,，豆包Pro較老版本在基準測試集表現(xiàn)上大幅提升,，達到GPT-4o同等水平,，MMLU Pro測試集正確率74.6%，提升32%,，MATH測試集正確率84.0%,，提升43%,。價格上,，豆包Pro只有GPT-4o的1/8,，低推理成本形成重要競爭力,。

3)音樂生成模型，生成時長提升到3分鐘,，可運用旋律,、節(jié)奏、和聲等復雜音樂元素,，且全曲的曲風更加連貫。根據(jù)發(fā)布會信息,，Vivo手機10月份就已經(jīng)接入豆包音樂模型，在相冊中可根據(jù)圖片和提示詞生成音樂,。

4)文生圖模型,，指令理解能力升級,，針對中文進行優(yōu)化,，打造一鍵P圖和一鍵海報兩大功能,。在視覺生成工具即夢中,，模型展現(xiàn)良好光影和例題效果生成,，藝術(shù)風格更加鮮明,，具備強大圖片和文字的結(jié)合能力,。

落地進展：產(chǎn)品功能持續(xù)豐富,，日均調(diào)用量快速提升,，蘋果合作打開端側(cè)空間,。

對話機器人方面，發(fā)布會上展示豆包在景點推薦,、文化探索,、體檢報告,、教育學習、論文伴讀,、多媒體創(chuàng)作等方面的應用案例,，落地日常生活場景培養(yǎng)用戶使用習慣。視覺生成方面,，即夢(Dreamina)融合文生圖和文生視頻能力,，提供文字局部重繪等實用功能,，可以高效支持海報、短片創(chuàng)作,，例如僅3人的悟空AI團隊利用即夢創(chuàng)作8集短片,，成為首部單日破40萬播放的AI短劇。根據(jù)發(fā)布會公布數(shù)據(jù),，豆包大模型日均調(diào)用Token量從5月份的1200億,，增長到當前4萬億的水平，7個月增長超33倍,。分場景看,，最近3個月信息處理場景增長39倍，客服和銷售場景增長16倍,，硬件助手場景增長14倍,，AI工具場景增長9倍。參考財聯(lián)社新聞,，蘋果正在與字節(jié)跳動和騰訊商談將AI模型應用在中國銷售的iPhone中,，豆包大模型有望進一步打開端側(cè)應用市場。

應用展望：國產(chǎn)模型基座加速追趕,，關(guān)注AI Agent在B/C端的落地機遇,。

參考OpenAI前首席科學家Ilya在NeurIPS 2024上的演講，高質(zhì)量數(shù)據(jù)規(guī)模限制下,，未來模型的海外前沿模型預訓練或逐步趨緩,。而以豆包為代表的國產(chǎn)模型有望縮小與海外前沿模型的差距，并依托豐富生態(tài)和成熟流量加速各領(lǐng)域應用落地,。其中,，Agent模式有望以更長的任務流程、更好的場景理解,、更高的自主能力,，成為所有互聯(lián)網(wǎng)用戶的數(shù)字助手，在B/C端形成加速落地,。B端,，該行認為海外頭部公司持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)，2025年模型場景化,、行業(yè)化發(fā)展趨勢明確,，以降本增效為核心方向，在企業(yè)管理,、教育,、辦公、金融等領(lǐng)域展現(xiàn)應用價值。C端,，以豆包為代表的產(chǎn)品功能持續(xù)豐富,，AI產(chǎn)品融入生活實現(xiàn)流量快速提升，完善應用開發(fā)工具和平臺帶來充分創(chuàng)作機會,，2025年或?qū)⒂懈啾顟卯a(chǎn)品涌現(xiàn),。

算力測算：Agent算力需求遠超多模態(tài)，三種催化下產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模將有數(shù)倍提升,。

該行預計,，Agent落地形勢下，模型滲透率,、日均調(diào)用次數(shù),、任務復雜度三重提升?？偭繉用?，當前全球有55億以上的互聯(lián)網(wǎng)用戶且還在增長中，給Agent提供了巨大的滲透空間,。滲透率上,，正如中國動汽車行業(yè)發(fā)展歷程，預計提升遵循S型曲線,，2025為元年,，2027后有望加速滲透,。調(diào)用次數(shù)上,，隨著Agent能力提升，用戶將更依賴Agent的幫助,，日均使用次數(shù)2030年前有望提升一個數(shù)量級,。任務復雜度上，隨著使用深度提升,，模型任務復雜度有望從點外賣等10步左右的簡單操作,，發(fā)展到數(shù)據(jù)整理、工作總結(jié),、活動流程組織,、研究報告創(chuàng)作等復雜工作，步驟數(shù)量有望提升1-2個數(shù)量級,。三重提升催化下,，該行測算2030年之前Agent有望創(chuàng)造近千萬B200的算力需求，遠超多模態(tài)算力需求,。

投資策略：

字節(jié)跳動堅定AI投入有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，以豆包為代表的國產(chǎn)模型能力快速提升，生態(tài)加速繁榮，該行看好2025年以Agent模式為方向,，各領(lǐng)域AI應用加速落地,，中長期有望帶動數(shù)倍算力新需求，建議關(guān)注AI全產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資機會,，綜合梳理以下投資主線：

1)AI算力：AI應用加速落地帶動推理端算力新需求;

2)AI Infra：模型場景化與行業(yè)化發(fā)展催生數(shù)據(jù)服務和模型平臺需求;

3)AI 應用：伴隨模型能力升級,，Agent等應用形式有望加速落地，帶動辦公,、教育,、管理、端側(cè),、具身智能等應用領(lǐng)域公司加速兌現(xiàn)業(yè)績彈性,。

風險因素：

AI核心技術(shù)發(fā)展不及預期，AI被不當使用造成嚴重社會影響,，企業(yè)數(shù)據(jù)安全風險,，信息安全風險，行業(yè)競爭加劇,。