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林曉明? ? ?S0570516010001?SFC No. BPY421

黃曉彬??? ?S0570516070001??

張澤? ? ? ? S0570520090004?SFC No. BRB322

摘要

2021年A股ETF份額和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量大增

截至2021年末，A股市場(chǎng)非貨幣ETF的份額和總規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,，其中股票型ETF規(guī)模占比最高,，達(dá)85.44%。2021全年新成立ETF數(shù)量277只,，總量達(dá)到613只,，ETF產(chǎn)品多樣化不斷提高。各類型ETF業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一,，債券型ETF表現(xiàn)較優(yōu),，跨境型ETF表現(xiàn)較差。ETF市場(chǎng)行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定,，頭部基金公司優(yōu)勢(shì)明顯,。

2021年 ETF數(shù)量增速顯著提高，交易活躍度上升,，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)歷史新高

截至2021年末,，我國(guó)ETF市場(chǎng)共有613只產(chǎn)品（不含貨幣型），2021年新成立277只,，存量數(shù)目同比增加82.44%,，新增數(shù)目同比增加294.88%。2021年新成立的ETF中,，包含248只股票型ETF,、1只商品型ETF和28只跨境型ETF。全市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)11200.01億元,，較2020年末增加近2725.74億元,，同比增加32.16%，創(chuàng)歷史新高,。ETF日均成交額以及日均換手率相比2020年有一定的提升,，交投活躍度有所上升。

股票型ETF表現(xiàn)一般，行業(yè)主題類產(chǎn)品熱度持續(xù)上升,，頭部效應(yīng)仍較明顯

截至2021年末，股票型ETF規(guī)模較2020年末增加1879.69億元,，存量規(guī)模占ETF總規(guī)模的85.44%,。跨境型ETF2021年末存量規(guī)模漲幅最大,，相比于2020年末增加207.39%,。股票型ETF平均年度凈值漲幅為6.44%，其中多只光伏,、新能源ETF表現(xiàn)優(yōu)秀,，年度漲幅均超50%。2021年新增的股票型ETF中,，有近八成為行業(yè)主題類ETF,。當(dāng)前ETF市場(chǎng)頭部集中度仍然較高，前十五大基金公司的ETF總規(guī)模占據(jù)市場(chǎng)近92%,。

債券型ETF表現(xiàn)較優(yōu),，商品型ETF、跨境型ETF業(yè)績(jī)分化

2021年債券型ETF均實(shí)現(xiàn)2.5%以上的正收益,，平均年度凈值漲幅為5.16%,，其中信用債表現(xiàn)較佳，部分產(chǎn)品漲幅超過(guò)10%,。商品型ETF平均年度凈值漲幅為0.33%,，其中能源化工ETF和有色ETF表現(xiàn)出色，漲幅均在25%以上,，而黃金類ETF均取得負(fù)收益,。跨境型ETF平均跌幅為-14.23%,，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化,。投資于美國(guó)市場(chǎng)的ETF表現(xiàn)較好，漲幅均在20%以上,，而多數(shù)港股ETF取得負(fù)收益,。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理總結(jié)，歷史結(jié)果不能簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)未來(lái),，規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎。報(bào)告中涉及到的具體基金產(chǎn)品不代表任何投資意見,，請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎,、理性地看待?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),，基金管理人管理的其它基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證,。

整體分析：2021年ETF成立速度顯著提升，總規(guī)模創(chuàng)歷史新高

增速提升：2021年新成立ETF共277只,，新增數(shù)量同比上升294.68%

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至2021年12月31日，我國(guó)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（Exchange Traded Fund,，簡(jiǎn)稱ETF）已成立613只（不包含貨幣型）,。2021年新成立ETF數(shù)量為277只，每季度ETF增量差異不大,。相比2020年底的336只,，同比增加82.44%。需要指出,，本報(bào)告對(duì)于ETF數(shù)量及規(guī)模的統(tǒng)計(jì)均以2021年12月31日Wind提供的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn),，暫停申購(gòu)贖回的產(chǎn)品均不納入統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品數(shù)據(jù)披露略有滯后,，實(shí)際市場(chǎng)情況或略有偏差,。

2019至2021這三年里新成立ETF共458只，占2021年底ETF存量數(shù)目的74.71%,，其中2021年新成立277只,，相比于2020年新成立的94只，同比增加294.68%,。相比于其他年度,，2021年各季度之間新增的ETF數(shù)量差異較小，Q1到Q4分別成立69,、70,、72、66只,。

從各類型ETF在2021年末存量占比和2021年度增量統(tǒng)計(jì)來(lái)看,，股票型ETF占據(jù)多數(shù)。截至2021年末,，我國(guó)已成立531只股票型ETF,，較2020年末增加248只；債券型ETF 2021年無(wú)新增,，2021年末存量為15只,；商品型ETF2021年末存量為15只，較2020年末增加1只,；跨境ETF2021年末存量為52只,，較2020年末增加28只。特別地，股票型ETF存量占總ETF數(shù)量的86.62%,，跨境型ETF數(shù)量較2020年增加116.67%,。由此可見，2021年股票型ETF和跨境型ETF的市場(chǎng)熱度較高,。

規(guī)模創(chuàng)新高：份額與資產(chǎn)規(guī)模同步上升,，非貨幣ETF規(guī)模達(dá)11200億元

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日,，我國(guó)已成立ETF規(guī)模達(dá)11200.01億元（不含貨幣型）。由于被動(dòng)型指數(shù)基金具有低成本,、高效率且投資較為分散化等特點(diǎn),，加之目前我國(guó)A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比逐步提升，被動(dòng)型指數(shù)基金的場(chǎng)內(nèi)規(guī)模已出現(xiàn)明顯攀升,。2021年第四季度ETF份額和規(guī)模同步上升,，總份額從第三季度末的6258.70億份上升至第四季度的7355.52億份，環(huán)比增加17.52%,；從總規(guī)模來(lái)看,，2021年第四季度環(huán)比增加16.13%，總規(guī)模達(dá)11200.01億元,，創(chuàng)歷史新高,。

2021年股票ETF大增2745.67億份，債券,、商品,、跨境ETF份額規(guī)模均上升

2021年末，股票型ETF在所有ETF中發(fā)行份額占比最大,，占全部ETF份額的82.90%,。股票型ETF相比2020年末增加1801.07億份，同比增加41.92%,。債券型ETF相比2020年末增加4.05億份,，同比增加88.45%。商品型ETF相比2020年末增加18.17億份,，同比增加27.57%,。跨境型ETF相比2020年末增加922.38億份,，同比增加380.04%,。

從各類型ETF的份額變化情況來(lái)看，股票型ETF在經(jīng)歷二季度的份額下滑后,，三四季度份額穩(wěn)步上升,，在2021年末達(dá)到6097.75億份；第一季度到第三季度的債券型ETF份額減少，但在第四季度扭轉(zhuǎn)減少趨勢(shì)變?yōu)樯仙?，?021年末達(dá)到8.62億份,；商品型ETF份額在第二季度經(jīng)歷了下滑，第三季度與第四季度迎來(lái)了強(qiáng)勁增長(zhǎng),，在2021年末達(dá)到84.06億份,；跨境ETF的份額在2021穩(wěn)步增長(zhǎng)，在2021年末達(dá)到1165.09億份,。

2021年股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模增加1879.69億元,，債券型、商品型,、跨境型規(guī)模均有增加

截至2021年末,，我國(guó)已成立股票型ETF的規(guī)模為9569.32億元，較2020年增加1879.69億元,；債券型ETF規(guī)模為239.64億元,，較2020年增加51.95億元；商品型ETF規(guī)模為288.96億元,，較2020年增加50.54億元,；跨境ETF規(guī)模為1102.09億元，較2020年增加743.56億元,。其中,，股票型ETF規(guī)模最大，占全部ETF規(guī)模的85.44%,，跨境型ETF同比增加最多,，增加了207.39%。

ETF產(chǎn)品多樣性不斷提高,、規(guī)模集中度不斷降低,，頭部效應(yīng)略有減弱

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年末,，規(guī)模在100億元以上的ETF數(shù)量為25只,，數(shù)量?jī)H占已成立非貨幣型ETF總數(shù)的4.08%，但規(guī)模占比達(dá)50%,。自2018年四季度以來(lái),，這一規(guī)模占比從72%逐步縮減至50%，雖然當(dāng)前規(guī)模占比依然較高,，但已有一定程度的減弱,，體現(xiàn)出ETF市場(chǎng)產(chǎn)品多樣化不斷提高、規(guī)模集中度不斷降低,。

各類型ETF凈值漲跌幅不一,，跨境型ETF表現(xiàn)較差

以算術(shù)平均的方法,，對(duì)各類型的ETF區(qū)間凈值漲跌幅進(jìn)行了計(jì)算。綜合2021全年來(lái)看,，股票型ETF在第二季度市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，漲幅為10.83%，不過(guò)第一季度與第三季度凈值變動(dòng)均為負(fù),，分別為-3.57%和-1.55%,。債券型ETF在2021年四個(gè)季度均取得正收益，第三季度表現(xiàn)最好,，漲幅為1.92%,。商品型ETF在第一季度跌幅較大，為-6.10%,，不過(guò)在隨后的三個(gè)季度均為正向漲幅,，但上漲幅度隨季度變化逐漸降低，到第四季度僅為0.93%,。跨境ETF在第一季度和第二季度取得正收益,，但是在第三季度跌幅為-12.41%,，第四季度跌幅收窄到-6.31%。

2021年度,，股票型ETF平均漲幅為6.44%,，債券ETF平均漲幅為5.16%，商品ETF平均漲幅為0.33%,，跨境ETF平均跌幅為-14.23%,，體現(xiàn)出2021年ETF整體年度表現(xiàn)一般，跨境ETF表現(xiàn)較差,。

交投升溫：各類ETF交易活躍度均上升,，股票型ETF交易份額占比高

從日均成交額來(lái)看，2021年第四季度的ETF日均成交額為474.52億元,，同比增長(zhǎng)44.40%,，是近年來(lái)季度最高日均成交額。2021年度僅第二季度日均成交額有一定幅度的下降,，環(huán)比下降26.24%,。

2021年第二季度股票型 ETF日均成交額相比第一季度出現(xiàn)明顯的下滑，不過(guò)在接下來(lái)的兩個(gè)季度均呈現(xiàn)上升趨勢(shì),，第四季度股票型 ETF的日均成交額達(dá)全年最高,，為381.33億元，占第四季度ETF整體日均成交額的80.36%,；債券型 ETF日均成交額四個(gè)季度均處于上升狀態(tài),，第四季度最高,，為13.70億元；商品型ETF2021年日均成交額第二季度環(huán)比下降,，第三季度環(huán)比上升,，達(dá)到30.71億元，第四季度全年為最低,，日均成交額為19.24億元,；跨境 ETF日均成交額第二季度環(huán)比下降，是全年最低,，成交額為41.95億元,，第三季度與第四季度均環(huán)比上升。

2021年度,，股票型ETF的日均換手率在前三季度逐步上升,，第三季度最高，日均換手率為5.47%,，第四季度略有下降,；債券型ETF的日均換手率始終處于上升趨勢(shì)，在第四季度大幅上升,，環(huán)比增加66.45%,，達(dá)到7.60%；商品型ETF的日均換手率僅在第三季度環(huán)比上升,，其余季度均環(huán)比下降,。商品型ETF的日均換手率在第二季度和第四季度環(huán)比均下降。

細(xì)分類別：股票ETF新增數(shù)量創(chuàng)新高,，債券ETF整體表現(xiàn)較優(yōu)

股票ETF：2021年新成立248只,，創(chuàng)歷年新高

截至2021年12月31日，市場(chǎng)上已成立531只股票型ETF,，其中包括139只寬基類ETF,、118只行業(yè)類ETF、214只主題類ETF和60只策略類ETF,。2021年新增248只股票型ETF,，分別為28只寬基類ETF、40只行業(yè)類ETF,、158只主題類ETF和22只策略類ETF,。主題類ETF在2021年數(shù)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，截至2021年12月31日,，主題類ETF數(shù)量占股票型ETF總數(shù)的40.30%,，是股票型ETF中的主要類型。

從各類股票型ETF的規(guī)模上看,，寬基類ETF在規(guī)模上占優(yōu),，2021年年末資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4756.12億元,，占股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模的49.70%。行業(yè)類ETF在2021年年末規(guī)模為2750.31億元,，占股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模的28.74%,。主題類ETF近幾年新發(fā)數(shù)量明顯增加，2021年年末規(guī)模達(dá)1683.96億元,。但大部分主題類ETF發(fā)行時(shí)間較短,、規(guī)模較小，主題類ETF總規(guī)模仍不及寬基類和行業(yè)類ETF,。策略類ETF在數(shù)量和規(guī)模上均最小,，2021年年末規(guī)模為378.93億元，占股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模的3.96%,。

以算術(shù)平均的方法來(lái)計(jì)算,，對(duì)股票型ETF在2021年四季度和全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行回顧：第四季度所有類別的股票型ETF均取得正收益，其中主題類ETF的平均漲幅最高,，為3.14%,。寬基類ETF、行業(yè)類ETF和策略類ETF的平均漲幅分別為2.13%,、2.39%和1.63%,。2021年度，主題類ETF的平均漲幅最高,，為8.99%。其中,，光伏產(chǎn)業(yè)（159863.OF）年度漲幅為72.98%,、華夏中證新能源ETF（516850.OF）和易方達(dá)中證新能源ETF（516090.OF）年度漲幅均超過(guò)60%。寬基類ETF,、行業(yè)類ETF和策略類ETF的平均漲幅分別為5.51%,、3.93%和4.07%。

2021年度業(yè)績(jī)排名前十的股票型ETF產(chǎn)品如下表,，大多數(shù)為光伏,、新能源、低碳環(huán)保等主題,。

債券ETF：2021年均實(shí)現(xiàn)正收益,，博時(shí)基金轉(zhuǎn)債ETF領(lǐng)漲

2021年無(wú)新成立的債券型ETF。截至2021年12月31日,，國(guó)內(nèi)共有15只債券型ETF,，總規(guī)模為239.64億元，在數(shù)量和規(guī)模均遠(yuǎn)小于股票型ETF,。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,，2021年度債券型ETF表現(xiàn)較好,，15只債券型ETF均實(shí)現(xiàn)2.5%以上的正收益。其中表現(xiàn)最好的是博時(shí)基金管理的轉(zhuǎn)債ETF,，其在2021年實(shí)現(xiàn)14.68%的正收益,。

商品ETF：能源化工ETF表現(xiàn)優(yōu)秀，年凈值漲幅高達(dá)43.98%

2021年度新成立1只商品型ETF,，為上海金（159830.OF）,。截至2021年12月31日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已成立15只商品型ETF,，總規(guī)模為288.96億元,，其中12只為黃金ETF，3只為商品期貨ETF,。商品期貨ETF投資的品種分別為有色金屬期貨,、豆粕期貨和鄭商所能源化工期貨。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,，2021年度能源化工ETF和有色ETF收益表現(xiàn)較好,，年凈值漲幅分別為43.98%和29.18%。黃金ETF在2021年均取得負(fù)收益,。

跨境ETF：投資于美國(guó)市場(chǎng)的ETF表現(xiàn)較好,，港股ETF表現(xiàn)不佳

2021年度新成立28只跨境型ETF。截至2021年末,，市場(chǎng)共有52只跨境型ETF,。其中，僅有10只跨境型ETF在2021年度實(shí)現(xiàn)正收益,。投資于美國(guó)市場(chǎng)的跨境型ETF較多取得正收益,，標(biāo)普500（513500.OF）、納指ETF（159941.OF）和納斯達(dá)克（513300.OF）的年度凈值漲幅均在20%以上,。多數(shù)港股ETF取得負(fù)收益,，其中教育ETF（513360.OF）在2021年表現(xiàn)最差，區(qū)間收益率為-49.17%,。由于全球市場(chǎng)表現(xiàn)分化,，跨境型ETF業(yè)績(jī)也出現(xiàn)嚴(yán)重分化。

行業(yè)格局：華夏規(guī)模穩(wěn)居第一,，前三大公司市占率達(dá)43.19%

我國(guó)ETF市場(chǎng)發(fā)展至今,，行業(yè)格局已相對(duì)穩(wěn)定，頭部基金公司優(yōu)勢(shì)明顯,。截至2021年12月31日,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（除貨幣型ETF外）共成立613只ETF，分別來(lái)自51家基金公司,。其中華夏基金已成立60只ETF,，成立數(shù)量位居首位,。易方達(dá)基金和國(guó)泰基金分別以43只和37只ETF成立數(shù)量緊隨其后。上述三家基金公司的ETF產(chǎn)品數(shù)量占據(jù)全市場(chǎng)的22.84%,，頭部效應(yīng)顯著,。

從2021年新成立的ETF來(lái)看，華夏基金成立了29只ETF,，新成立數(shù)量最多,。易方達(dá)基金、國(guó)泰基金分別新成立了21只和20只ETF,。新成立的ETF中,，以股票型ETF居多。

從ETF規(guī)模來(lái)看,，截至2021年12月31日,，華夏基金以2455.47億元的總規(guī)模占據(jù)市場(chǎng)的21.92%，與2020年末的22.51%基本持平,。易方達(dá)基金與華泰柏瑞基金規(guī)?？傆?jì)分別為1341.84億元和1040.15億元，位居第二,、第三,。前三大基金公司共占據(jù)市場(chǎng)規(guī)模的43.19%，而前十五大基金公司規(guī)模占市場(chǎng)規(guī)模的91.86%,，可見我國(guó)ETF市場(chǎng)頭部效應(yīng)十分明顯,。

2021年，華夏基金新成立了23只股票型ETF,，覆蓋較多熱點(diǎn)主題,，如華夏中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題ETF（159790.OF）、華夏中證智能汽車主題ETF（159888.OF）,、華夏中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516000.OF）和華夏中證新能源ETF（516850.OF）等。同時(shí),，華夏基金新成立了6只跨境ETF,，多投資于香港市場(chǎng)，如華夏恒生香港上市生物科技ETF（159892.OF）,。

風(fēng)險(xiǎn)提示

本報(bào)告對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理總結(jié),，歷史結(jié)果不能簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)未來(lái)，規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎,。報(bào)告中涉及到的具體基金產(chǎn)品不代表任何投資意見，請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎,、理性地看待,?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其它基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證,。

報(bào)告名稱：華泰-金工-2021中國(guó)ETF市場(chǎng)全景回顧

報(bào)告發(fā)布日期：20220124