羊城晚報(bào)全媒體記者 戴曼曼

9月18日,，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn),，聯(lián)邦基金利率由5.25%-5.50%的峰值水平降至4.75%-5.00%,。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息，且一開始就超常規(guī)大幅降息,，標(biāo)志著美國自2022年3月啟動(dòng)限制性貨幣政策后,，貨幣政策由緊縮周期向?qū)捤芍芷谵D(zhuǎn)向,，顯示出對經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂。事實(shí)上,，除美聯(lián)儲外,，還有多家央行近期宣布降息，全球貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

美聯(lián)儲或還將連續(xù)降息六次

從板上釘釘?shù)慕迪㈩A(yù)期,，到一反常態(tài)的降息力度,，背后決策原因究竟為何？美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天給出的解釋仍是基于兩項(xiàng)指標(biāo)：通脹和就業(yè),。市場分析則明確指出,，美聯(lián)儲本次以高出市場預(yù)期的力度降息，或?yàn)閷?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”,，對沖經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“失速”的風(fēng)險(xiǎn)。

降息消息宣布后,，國際市場反應(yīng)“糾結(jié)”,，美股短線拉升后最終小幅收跌，美元指數(shù)先走低,，但在新聞發(fā)布會(huì)后扭轉(zhuǎn)了跌勢報(bào)收于100.97,。作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格也在盤中一度接近歷史新高后,，最終小幅收跌,。

值得留意的是，盡管如期宣布降息,，但美聯(lián)儲并未明確透露未來的降息路徑,。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，未來的政策調(diào)整將依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步變化,。

匯豐中國發(fā)言人,、匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國首席投資總監(jiān)匡正分析，從9月議息會(huì)議公布的點(diǎn)陣圖來看,，多數(shù)決策者認(rèn)為,，今年年內(nèi)美聯(lián)儲可能仍會(huì)有50個(gè)基點(diǎn)的降息空間。

匡正表示,，“我們預(yù)測,，在未來六次政策會(huì)議中，美聯(lián)儲每次都會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)（11月份存在提前降息50個(gè)基點(diǎn)的可能）”,，到明年6月,，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間或?qū)⑾抡{(diào)至3.25%-3.50%。

或加大市場價(jià)格波動(dòng)和投資風(fēng)險(xiǎn)

開局50個(gè)基點(diǎn)的降息幅度超出市場預(yù)期,，這將給全球經(jīng)濟(jì)帶來哪些影響,？

作為全球主要儲備貨幣,，美元長期在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，全球大多數(shù)國家都以美元結(jié)算石油及原材料等大宗商品交易,。許多發(fā)展中國家因本幣幣值不穩(wěn)或在國際市場缺乏信任度,，只能依賴美元作為外匯儲備和對外支付的工具。

在此背景下,，美元的供求關(guān)系與全球資本流動(dòng)緊密相關(guān),，當(dāng)美元流入某個(gè)國家或地區(qū)時(shí)，往往伴隨著大量資本和投資,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繁榮,。當(dāng)美元潮水退去時(shí)，資本外流,，資產(chǎn)價(jià)格下跌,，債務(wù)危機(jī)也常隨之而來。

表面上看,，美聯(lián)儲降息后美元流動(dòng)性增加,，短期內(nèi)利好世界經(jīng)濟(jì)，但中長期或?qū)斫鹑谑袌霾▌?dòng),、通脹加劇以及新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等,。

美聯(lián)儲降息后，資本往往加速流動(dòng)以尋求更高回報(bào),，全球范圍內(nèi)資本的快速流入流出,，將加大市場價(jià)格波動(dòng)和投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),，降息還會(huì)使美元資產(chǎn)相對吸引力下降,，導(dǎo)致美元對其他主要貨幣的匯率大幅波動(dòng)。

此外,，美元流動(dòng)性增加通常意味著貨幣供應(yīng)量增加,，這可能導(dǎo)致包括美國在內(nèi)的全球范圍通脹壓力上升。同時(shí),，全球貿(mào)易成本也會(huì)受到影響,。美元走軟時(shí)，全球貿(mào)易中以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格上漲,，對進(jìn)口國形成壓力,。

值得注意的是，盡管美聯(lián)儲貨幣政策會(huì)對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響,，但經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代,，美國自身經(jīng)濟(jì)也會(huì)受全球經(jīng)濟(jì)影響。

“降息潮”是否會(huì)對中國產(chǎn)生影響,？

除美聯(lián)儲外,，還有多家央行近期宣布降息,，全球貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?月初，英國央行下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至5%,；9月4日,，加拿大央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25%；歐洲央行9月12日第二次宣布降息,；9月18日,，印尼央行關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6%，預(yù)估為6.25%,。

中國央行后續(xù)貨幣政策如何,？全球“降息潮”是否會(huì)對中國產(chǎn)生影響,？從外部環(huán)境來看，美聯(lián)儲降息,，會(huì)讓國內(nèi)貨幣政策調(diào)控留有更大的空間,。但一直以來，中國央行的貨幣政策獨(dú)立性非常明顯,。

9月5日，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在回應(yīng)降息問題時(shí)表示,，降準(zhǔn)降息等政策調(diào)整還需要觀察經(jīng)濟(jì)走勢,。年初降準(zhǔn)的政策效果還在持續(xù)顯現(xiàn)，目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約為7%,，還有一定的空間,。受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響,，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束,。

“人民銀行將密切觀察政策效果，根據(jù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況,、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的具體問題,，合理把握貨幣政策調(diào)控的力度和節(jié)奏?！编u瀾強(qiáng)調(diào),，中國的貨幣政策將繼續(xù)堅(jiān)持以我為主，優(yōu)先支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。