每經(jīng)記者 李星????每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 余婷婷????

3月21日，蔚來（09866.HK）發(fā)布的2024年度財務(wù)業(yè)績報告顯示,，公司2024年實(shí)現(xiàn)營收657.3億元,，同比增長18.2%，創(chuàng)歷史新高,；經(jīng)調(diào)整凈虧損為204.732億元,，同比增長11.6%,；現(xiàn)金儲備穩(wěn)定在420億。

展望2025年第一季度,，蔚來董事長李斌在蔚來2024年度財報電話會上表示,，汽車交付量介于4.1萬~4.3萬輛之間，同比增長約36.4%~43.1%,；收入總額將介于123.67億元至128.59億元之間,，同比增長約24.8%~29.8%。

李斌稱,，2025年是蔚來的產(chǎn)品大年,，隨著第二季度銷量提升，經(jīng)營現(xiàn)金流有望顯著改善,?！皬慕衲甑诙径乳_始，公司業(yè)績報表可以看到改善,；第三季度持續(xù)深化成本費(fèi)用的控制,。蔚來有信心在第四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利的目標(biāo)?！?/p>

2025年規(guī)劃“激進(jìn)”降本目標(biāo)

財報顯示,，蔚來2024年第四季度的收入總額為197.034億元，同比增長15.2%,，環(huán)比增長5.5%,。其中，2024年第四季度的汽車銷售額為174.756億元,，同比增長13.2%,，環(huán)比增長4.7%?！捌囦N售額較2023年第四季度及2024年第三季度有所增加,，主要是由于交付量增長，但部分被產(chǎn)品組合變動導(dǎo)致的平均售價下降所抵銷,?！蔽祦矸矫娼忉尫Q。

官方數(shù)據(jù)顯示,，2024年第四季度,，蔚來交付新車約7.27萬輛，創(chuàng)歷史新高,，汽車毛利率達(dá)13.1%,，較2023年第四季度提升了1.2個百分點(diǎn)?！捌嚸瘦^2023年第四季度有所增加,，主要由于單位物料成本下降,。與2024年第三季度相比，汽車毛利率保持相對穩(wěn)定,?！蔽祦硎紫攧?wù)官曲玉解釋稱。

2024年第四季度,，蔚來的整體毛利率為11.7%,，而2023年第四季度為7.5%、2024年第三季度為10.7%,?！拔祦韽娜ツ甑谒募径乳_始實(shí)施各項(xiàng)降本措施，第四季度毛利率達(dá)到預(yù)期,?！崩畋蠓Q。

對于2024年第四季度整體毛利率增長原因,，蔚來方面解釋稱,，毛利率較2023年第四季度有所增長，主要由于汽車毛利率的增長,；提供技術(shù)研發(fā)服務(wù)以及零部件,、配件銷售及汽車售后服務(wù)毛利率的增長，以及隨保有量持續(xù)提升而帶來的提供能源解決方案的毛損率下降所致,。而毛利率較2024年第三季度有所增加,，則主要由于提供技術(shù)研發(fā)服務(wù)以及零部件、配件銷售及汽車售后服務(wù)毛利率的增長,。

從全年來看,，蔚來在2024年累計交付新車約22.2萬輛，同比增長38.7%,，創(chuàng)歷史新高,；汽車銷售額為582.341億元，較上一年度增長18.2%,，對全年?duì)I收貢獻(xiàn)度近90%,；毛利率從2023年的5.5%提升至9.9%。

據(jù)曲玉介紹,，蔚來的毛利率提升主要取決于多方面工作：一是車型平臺化降本,。零件通用化率提升，例如蔚來和樂道共用一套座椅骨架平臺化,，帶來了10%的成本下降,；二是硬件降本,，例如數(shù)據(jù)接口統(tǒng)一,，可以將成本從2000元/車降到1000元/車,；三是自研降本。其中,，蔚來神璣9031芯片就帶來了單車1萬元的降本,。

據(jù)悉，蔚來在2024年實(shí)現(xiàn)了整車BOM成本下降10%,，2025年會持續(xù)降本,。“我們有激進(jìn)的降本目標(biāo),?！鼻駨?qiáng)調(diào)稱，2025年,，蔚來將更加注重通過技術(shù)進(jìn)步降低成本,、優(yōu)化經(jīng)營效率及推動規(guī)模化增長以提高盈利能力,。

據(jù)李斌透露,，從今年第一季度開始，推進(jìn)研發(fā),、供應(yīng)鏈,、銷售服務(wù)方面的全面降本，大規(guī)模推行基本經(jīng)營單元,，提升全員經(jīng)營意識,，提高投資回報率。

“競爭+輿情”影響樂道L60超30%銷量

2025年既是蔚來持續(xù)降本的大年,，也是蔚來的產(chǎn)品大年,。“今年全年三個品牌（蔚來,、樂道,、螢火蟲）將有9款車交付。其中,，蔚來品牌旗艦行政轎車將于3月29日開始交付,，2025款蔚來‘5566’車型（即ET5、ET5T,、ES6,、EC6）預(yù)計二季度上市，下半年蔚來品牌還將推出一款高定位重磅新車,?！崩畋蠼榻B稱，樂道品牌在2025年將推出兩款新車,，其中第二款車——樂道L90將在4月份亮相,，三季度交付,；第三款產(chǎn)品將在四季度上市。螢火蟲品牌旗下首款車型計劃4月上市,。

李斌強(qiáng)調(diào)稱,，從蔚來、樂道,、firefly螢火蟲三個品牌來講,，車型策略不同，車型數(shù)量會根據(jù)細(xì)分市場做定位,，基本覆蓋從30萬~80萬元的市場區(qū)間,。總體而言,，車型數(shù)量會控制在合理規(guī)模,。基于三大品牌新品的密集上市帶動的銷量增長考慮,，蔚來仍把銷量翻番（44萬輛）作為2025年的銷量目標(biāo),。

不過,，作為放量品牌的樂道汽車，市場表現(xiàn)卻并不如預(yù)期,。官方數(shù)據(jù)顯示,，2025年1~2月，樂道品牌僅分別交付新車5912輛和4049輛,，遠(yuǎn)低于月交付2萬輛的預(yù)期目標(biāo),。“樂道L60銷量未達(dá)到預(yù)期的主要原因之一是品牌知名度遠(yuǎn)低于競品,，存量訂單消化完后,，新增訂單會有壓力。我們預(yù)估,，市場競爭,、負(fù)面輿情等因素對樂道L60銷量的影響達(dá)到30%~40%?！崩畋蠓Q,，目前，樂道的新增訂單在穩(wěn)步增長中,。

李斌介紹稱,，樂道即將推出的兩款新車在一個相對高價位和高毛利的區(qū)間，將給品牌毛利提升帶來很大的助力?！拔覀兊哪繕?biāo)是在2025年第四季度把蔚來品牌的毛利率做到20%,，把樂道的毛利率做到15%?！崩畋蠓Q。

至于換電站方面,，作為全國布局充電樁和換電站數(shù)量最多的汽車品牌,，蔚來已累計建成3167座換電站，建成九縱九橫14大城市群高速換電網(wǎng)絡(luò),，布局近1000座高速公路換電站,。2025年，蔚來還將持續(xù)加密和完善換電站布局,。

“關(guān)于換電站的資本性開支,，從去年開始，在換電站網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上會盡量協(xié)同合作伙伴資源,?！鼻癖硎荆祦?024年推出了“加電合伙人計劃”,，今年的“換電縣縣通”計劃希望大部分換電站建設(shè)借助合作伙伴資源,，所以換電站建設(shè)不會太占用CAPEX（Capital Expenditure，即資本性支出）,。按照規(guī)劃,，今年12月31日前，蔚來將累計完成27個省級行政區(qū),、超2300個縣級行政區(qū)的換電站全覆蓋,。