近年來，國家大力推動(dòng)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，完善現(xiàn)代文化市場體系,，推進(jìn)文創(chuàng)領(lǐng)域產(chǎn)融結(jié)合,，從制度改革、政策引導(dǎo)等層面推進(jìn)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)積極健康發(fā)展,。但是,，受資管新規(guī)及配套政策持續(xù)影響，“募資難”困境深化,，投資機(jī)構(gòu)出手謹(jǐn)慎,，在經(jīng)歷了2017-2018近兩年的活躍投資期后，文創(chuàng)領(lǐng)域投資熱度有所冷卻,。

投資金額和數(shù)量均下滑

根據(jù)清科研究中心私募通數(shù)據(jù),，2019-2020H1，中國文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域共披露投資事件3438起,，其中有2695起事件披露投資金額,，披露總投資金額達(dá)2037億元人民幣，單筆平均投資金額超過7500 萬元人民幣,。整體來看,，中國文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的披露投資事件數(shù)和投資金額均呈波動(dòng)下降趨勢，季度披露投資案例數(shù)和投資金額的峰值分別在2019Q3 和2019Q4,，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及新冠疫情的影響,，自2020 年以來的季度披露投資案例數(shù)和投資金額均有較為明顯的下滑。

信息服務(wù),、教育培訓(xùn)和現(xiàn)代傳媒是三大投資熱點(diǎn)

2019-2020H1,，中國文化產(chǎn)業(yè)投資主要集中于信息服務(wù)、現(xiàn)代傳媒及教育培訓(xùn)三大細(xì)分領(lǐng)域,，其中信息服務(wù)領(lǐng)域的披露投資案例數(shù)和投資金額均為各細(xì)分行業(yè)之首,。

早期投資數(shù)量多 晚期投資金額多

2019-2020H1，從披露投資案例數(shù)看,，中國文化產(chǎn)業(yè)投資相對集中在偏早期的輪次,，以A輪、天使輪為主,，投資案例數(shù)分別占比34.7%,、21.3%;此外，B 輪,、Pre-A 輪事件亦占比較多,，合計(jì)占比超過25%。

從披露投資金額看,，中國文化產(chǎn)業(yè)投資輪次分布相對均衡,，B 輪、A 輪,、C 輪披露總金額占比相近,，均在12%~15%的范圍;E輪及E輪之后(包括E,、F、G,、pre-IPO 等輪次)披露總金額730 多億元,，總占比約36%;其余輪次披露金額占比均較小。

一般投資在企業(yè)擴(kuò)張期

2019-2020H1,，從披露投資案例數(shù)來看,，中國文化產(chǎn)業(yè)投資階段主要分布在擴(kuò)張期、初創(chuàng)期,，分別占比41.4%,、28.4%，合計(jì)占比達(dá)到近7成;處于種子期和成熟期階段的投資案例占比則分別為18.1%和10.2%,。

從披露投資金額來看,，中國文化產(chǎn)業(yè)投資階段主要分布在擴(kuò)張期，披露投資金額約1251億元,，占總投資金額的比例達(dá)61.4%,，其次是成熟期和初創(chuàng)期，投資金額占比分別為22.2%,、11.2%。

地域集中度高

2019-2020H1,，中國文化產(chǎn)業(yè)投資共涉及93個(gè)城市,，但地域集中度高，主要集中在北京,、上海,、深圳、杭州四個(gè)城市,。從披露投資案例數(shù)來看,，四地合計(jì)披露投資案例數(shù)2490起，占期間中國文化產(chǎn)業(yè)披露投資案例總數(shù)的72.4%;從披露投資金額來看,，四地合計(jì)披露投資金額約1626 億元,，占期間行業(yè)披露總投資金額的比例近80%。

同時(shí),，根據(jù)不同地域的投資情況,，西安的投資數(shù)量有27起，但投資金額僅有2.5億元,，說明西安的文化投資偏向于初期階段;成都投資數(shù)量81起,，投資金額39.8億元，說明成都的每件投資的投資金額更多,，投資更偏向于后期,。

VC和PE主導(dǎo)市場

2019-2020H1,，VC 和PE 機(jī)構(gòu)是中國文化產(chǎn)業(yè)投資的主力軍。從機(jī)構(gòu)數(shù)量來看,，VC 機(jī)構(gòu)有750 家,，PE 機(jī)構(gòu)有680 多家，二者合計(jì)占比達(dá)67.4%;其次是戰(zhàn)略投資者和早期機(jī)構(gòu),，分別占總機(jī)構(gòu)數(shù)量的22%和8%左右;此外,，亦有少量天使投資人、FOFs 等參與,。從各類機(jī)構(gòu)參與中國文化產(chǎn)業(yè)投資的投資金額看,，PE、VC 投資總占比達(dá)68.3%,，投資總金額約1389億元;戰(zhàn)略投資者投資金額約491億元,，占比24.1%;此外，早期機(jī)構(gòu),、天使投資人,、FOFs、其他投資機(jī)構(gòu)的投資金額共計(jì)約153 億元,，占比約7.5%,。

獲投企業(yè)成立時(shí)間基本小于5年

2019-2020H1，中國文化領(lǐng)域獲得融資的企業(yè)共有2428家,。從企業(yè)成立時(shí)間分布來看,，獲投企業(yè)的成立時(shí)間分布較為廣泛，2014-2019 年間成立的企業(yè)共有1773 家,，占比73.0%,，其中2018年是獲投企業(yè)成立數(shù)量最多的年份，共有354家,，占獲投企業(yè)總數(shù)的比例為14.6%,。

退出機(jī)構(gòu)以VC/PE為主

2019-2020H1，從退出機(jī)構(gòu)數(shù)量來看,，中國文化產(chǎn)業(yè)退出機(jī)構(gòu)類型以VC,、PE 為主，占比分別為42.9%,、42.8%,，合計(jì)占比約86%;早期機(jī)構(gòu)和戰(zhàn)略投資者退出數(shù)量占比較小，分別為9.8%和3.1%,。從退出金額來看,，中國文化產(chǎn)業(yè)退出機(jī)

構(gòu)類型主要為PE，退出金額954.4 億元,，占比達(dá)到總退出金額的一半;其次為VC 和戰(zhàn)略投資者,，退出金額占比分別為38.0%和9.5%;其余類型機(jī)構(gòu)退出金額占比均較小,。

退出領(lǐng)域集中在信息服務(wù)

2019-2020H1，中國文化產(chǎn)業(yè)共發(fā)生1110 筆退出事件,，主要集中于信息服務(wù)業(yè),、設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代傳媒業(yè),、動(dòng)漫游戲業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域,。

從退出事件數(shù)量來看，中國文化產(chǎn)業(yè)退出事件最多的行業(yè)是信息服務(wù)業(yè),，共發(fā)生退出624 筆,，占退出事件總數(shù)的56.2%;其次是設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代傳媒業(yè)，各發(fā)生百余筆退出事件,，合計(jì)占退出事件總數(shù)的23.5%,。

從退出金額來看，信息服務(wù)業(yè)退出金額964.9 億元,，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè),，主要是由于2020 年1 月優(yōu)刻得上市產(chǎn)生近146.5 億元退出、2020 年6 月聲網(wǎng)上市產(chǎn)生近143.7 億元退出,。退出金額排名其后的行業(yè)為動(dòng)漫游戲業(yè),、現(xiàn)代傳媒業(yè)等。在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的八大行業(yè)中,，退出事件和退出金額均較少的是文化會(huì)展業(yè)和藝術(shù)品業(yè),。

主要以IPO作為主要退出方式

2019-2020H1，中國文化產(chǎn)業(yè)的退出事件中,，從退出案例數(shù)來看，主要的退出方式為IPO,，占比達(dá)到一半;其次是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、并購、回購,，分別占比20.5%,、15.7%、11.1%,，共計(jì)占比約47%,。

從退出金額來看，退出方式主要為IPO,，退出金額超1,200 億元,，占總退出金額的2/3;其次為并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，二者退出總金額超500 億元,，共占比27.7%;其余方式退出金額占比約5%左右,。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù),、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃,、產(chǎn)業(yè)招商引資等解決方案,。

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