市場表現(xiàn)：黃金價格創(chuàng)階段性新低

2025年2月下旬，國際黃金市場經(jīng)歷劇烈波動,。2月26日至28日,，倫敦現(xiàn)貨黃金價格從歷史高點2974美元/盎司暴跌至2832.5美元/盎司，單周跌幅超4%,，創(chuàng)下2023年以來最大跌幅,。同期，COMEX黃金期貨主力合約失守2900美元/盎司,，國內(nèi)滬金期貨同步下挫至677元/克,，金飾品牌價格也普遍回落至875-886元/克區(qū)間。

暴跌原因解析：三重利空主導

1. 地緣政治風險降溫：俄烏沖突出現(xiàn)緩和跡象,，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基計劃訪美簽署稀土合作協(xié)議,，市場解讀為沖突接近尾聲的信號，削弱了黃金作為避險資產(chǎn)的需求,。

2. 美聯(lián)儲政策預期轉(zhuǎn)向：美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期,，CPI回落至3.1%,，市場對美聯(lián)儲3月暫停加息的預期升至92%，美元指數(shù)反彈至104上方,。高利率環(huán)境下,，黃金作為零息資產(chǎn)的吸引力下降，投資者轉(zhuǎn)向美債等收益型資產(chǎn),。

3. 技術性拋售與資金撤離：全球最大黃金ETF SPDR持倉連續(xù)12日減持超30噸,，機構資金加速撤離。同時,，部分投資者在歷史高位選擇獲利了結,，加劇了市場拋壓。

市場分歧：抄底與看空陣營博弈

看空觀點：摩根大通將2025年底金價目標下調(diào)至1850美元/盎司,，認為實際利率上升和美元走強將主導下半年走勢,。

看多觀點：高盛維持2300美元的預測，強調(diào)央行購金需求（2024年全球央行購金量超1000噸）和長期地緣風險支撐,。

數(shù)據(jù)顯示,，暴跌當日多空交易量比為1:1.7，但隨后三日回升至1.3:1,，部分投資者在1900美元附近布局限價買單,，顯示市場博弈加劇。

未來展望：關注政策信號與經(jīng)濟數(shù)據(jù)

短期內(nèi),，黃金價格可能延續(xù)震蕩,。技術面顯示，1900美元整數(shù)關口和1880美元（200日均線）為關鍵支撐位,，若失守可能打開更大下行空間,。歷史數(shù)據(jù)顯示，近十年單日跌幅超3%后,，70%概率在30日內(nèi)反彈5.1%,，但需警惕美聯(lián)儲加息周期中的趨勢性調(diào)整。

重要時間節(jié)點包括：

-3月6日美國非農(nóng)數(shù)據(jù)：若就業(yè)市場持續(xù)強勁,，可能強化美聯(lián)儲鷹派立場。

-8月杰克遜霍爾央行年會：或釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向信號,。

對中國市場的影響

國內(nèi)金價跟隨國際走勢回落，3月1日足金飾品價格較周內(nèi)高點下跌約20元/克,。長期來看,，中國央行購金行為邊際放緩（1月僅增持16萬盎司）,，但黃金作為資產(chǎn)配置對沖風險的需求仍存。

總結

此次金價暴跌揭示了黃金市場的脆弱性,，其既受制于宏觀經(jīng)濟預期,，又易受短期投機行為沖擊。投資者需關注地緣局勢,、美聯(lián)儲政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù),，合理控制倉位以應對高波動風險。盡管短期承壓,，黃金作為避險資產(chǎn)和央行儲備工具的中長期價值仍值得關注,。