原創(chuàng) 張寧 企觀(guān)國(guó)資

導(dǎo)語(yǔ)：董明珠近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)直言,，新能源板塊代表著格力電器的未來(lái),。格力電器正在研發(fā)“光伏+儲(chǔ)能+空調(diào)”的新技術(shù)，致力于讓空調(diào)成為一個(gè)小型發(fā)電站,。

對(duì)于格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠來(lái)說(shuō),，再次連任將是大概率事件。

格力電器(000651)1月24日發(fā)布公告稱(chēng),，公司將于2月28日舉行臨時(shí)股東大會(huì),，并審議董事會(huì)換屆的議案,，擬選舉董明珠、張偉,、鄧曉博,、張軍督、郭書(shū)戰(zhàn)等為新一屆非獨(dú)立董事,。這意味著,，董明珠有望在董事長(zhǎng)的職位上再干三年,。

目前,，格力電器尚未披露2021年全年業(yè)績(jī)，但其2021年三季報(bào)顯示,，前三季度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1395.49億元,，同比上升9.48%；歸母凈利潤(rùn)156.45億元,，同比上升14.21%,；其中第三季度，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入475.38億元,，同比下降16.4%,，單季度歸母凈利潤(rùn)61.88億元，同比下降15.66%,。

隨著中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)收縮,、原材料漲價(jià)，2021年格力電器股價(jià)跌幅超過(guò)了30%,，市場(chǎng)上對(duì)于格力電器營(yíng)收,、利潤(rùn)來(lái)源單一、“多元化戰(zhàn)略并不現(xiàn)實(shí)”的質(zhì)疑聲四起,。

但《企業(yè)觀(guān)察報(bào)》從長(zhǎng)期跟蹤格力發(fā)展的投資機(jī)構(gòu)及投資者卻發(fā)現(xiàn),，投資人愿意為格力電器長(zhǎng)期價(jià)值的釋放耐心等待。

01

空調(diào)永遠(yuǎn)是主業(yè)

2017年格力電器宣布要做一家多元化,、科技型的全球工業(yè)集團(tuán),，業(yè)務(wù)覆蓋空調(diào)、生活電器,、高端裝備,、通信設(shè)備四大領(lǐng)域。

5年時(shí)間過(guò)去了,，格力電器的絕大部分收入仍然來(lái)自于空調(diào),。據(jù)格力電器2021年半年報(bào)，空調(diào)占格力電器總收入的73.79%,，生活電器,、智能裝備在格力電器收入中的占比僅分別為2.42%,、0.21%。

不過(guò),，有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為,，僅從營(yíng)收的層面來(lái)評(píng)價(jià)或判斷格力多元化戰(zhàn)略的成功與否，并不正確,。

要理解這一說(shuō)法,，就必須先看懂格力的多元化邏輯。

中外企業(yè)發(fā)展史表明,，多元化并不是洪水猛獸,，多元化是否成功，取決于管理層如何看待主業(yè),，以及多元化的時(shí)機(jī)和具體路徑,。而以董明珠為核心的格力管理層，多次強(qiáng)調(diào)過(guò)一件事——空調(diào)永遠(yuǎn)是格力的主業(yè),，空調(diào)行業(yè)并沒(méi)有觸摸到天花板,。

以空調(diào)主業(yè)為核心，格力開(kāi)啟了多元化,。有研究機(jī)構(gòu)指出,，格力的“多元化”主要是空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈的縱向做深，橫向擴(kuò)展的幅度有限,。這種發(fā)展戰(zhàn)略,，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于橫向的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。

以高端裝備為例,，格力在做空調(diào)的時(shí)候就掌控了從上游壓縮機(jī),、電機(jī)等零部件研發(fā)生產(chǎn)到下游廢棄產(chǎn)品回收利用的全產(chǎn)業(yè)鏈，在這個(gè)過(guò)程中對(duì)高端裝備早有涉及,。也就是說(shuō),，格力進(jìn)軍高端裝備并非一時(shí)興起，而是因?yàn)樯罡照{(diào)產(chǎn)業(yè)鏈多年積累了相關(guān)能力和技術(shù),，將高端設(shè)備方面戰(zhàn)略化其實(shí)是順勢(shì)而為,，并不是強(qiáng)干硬上。

可以說(shuō),，格力的多元化不是為了“賺快錢(qián)”,，更多的是為了吃透上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

格力一直在往產(chǎn)業(yè)鏈上游走,，不僅生產(chǎn)空調(diào),，還生產(chǎn)做空調(diào)的模具和做模具的工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床等,。格力為什么選擇這樣一條看上去艱難的路,？

對(duì)此,，董明珠的回答是：“我覺(jué)得我們更追求內(nèi)核，就是創(chuàng)新能力,、技術(shù)研發(fā)能力以及人才?，F(xiàn)在我們的數(shù)控機(jī)床，已經(jīng)服務(wù)到汽車(chē)行業(yè),、電子行業(yè),，我覺(jué)得挺自豪的。雖然規(guī)模不大,，但我覺(jué)得它有價(jià)值,。”

格力的多元化是一種穩(wěn)健的多元化,，這一點(diǎn),，從格力當(dāng)年的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——春蘭空調(diào)多元化失敗的案例中，便能看出強(qiáng)烈對(duì)比,。

春蘭空調(diào)多元化的失敗，是盲目橫向擴(kuò)張及擴(kuò)張過(guò)快造成的,。春蘭在空調(diào)主業(yè)并未成熟的情況下,，貿(mào)然進(jìn)入摩托車(chē)、卡車(chē),、新能源,、房地產(chǎn)等行業(yè)，最終以整個(gè)企業(yè)的衰敗收?qǐng)觥?/p>

多位研究機(jī)構(gòu)人士指出,，多元化并不是不看好主業(yè)了,，更不是要離開(kāi)主業(yè)，格力空調(diào)主業(yè)的發(fā)展,，恰恰會(huì)給其他多元化項(xiàng)目提供資金,、市場(chǎng)和技術(shù)支持。保證空調(diào)業(yè)務(wù)的繼續(xù)成功,，才能給予其它業(yè)務(wù)試錯(cuò)空間和容錯(cuò)機(jī)會(huì),。堅(jiān)持空調(diào)永遠(yuǎn)是主業(yè)，格力就不會(huì)走上春蘭的覆轍,。

02

多元化穩(wěn)扎穩(wěn)打

如果單獨(dú)看格力的各項(xiàng)多元化業(yè)務(wù),，也有可圈可點(diǎn)之處。

以高端裝備為例,，智能裝備方面,，格力產(chǎn)出定制化的工業(yè)機(jī)器人集成應(yīng)用及大型自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)解決方案。格力機(jī)器人全套核心部件（伺服電機(jī),、伺服驅(qū)動(dòng)器,、運(yùn)動(dòng)控制器,、減速機(jī)）已完全實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)、生產(chǎn),，其中,，“工業(yè)機(jī)器人用高性能伺服電機(jī)及驅(qū)動(dòng)器”被評(píng)為國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)。

格力智能裝備營(yíng)收從2016年的1.6億,，兩年后就增長(zhǎng)到31億,，整體呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。

精密模具是格力多元化布局的重要戰(zhàn)略方向之一,。隨著研發(fā)技術(shù)的沉淀,，格力目前已有可以應(yīng)用于家電、汽車(chē),、3C,、醫(yī)療器械、光學(xué)器件,、馬達(dá)鐵芯等領(lǐng)域的模具和產(chǎn)品,，并為寶馬、通用,、豐田,、本田、一汽,、東風(fēng),、吉利、長(zhǎng)城,、日本小糸,、敏實(shí)集團(tuán)等汽車(chē)及汽車(chē)零部件廠(chǎng)商提供產(chǎn)品。另外,，華為,、歌爾、富士康,、比亞迪,、領(lǐng)勝等精密 3C 領(lǐng)域廠(chǎng)商同樣在使用格力生產(chǎn)的精密模具。

值得一提的是格力與中國(guó)商飛建立的戰(zhàn)略合作關(guān)系,。雙方將重點(diǎn)圍繞3D打印,、人工智能、智能制造等領(lǐng)域展開(kāi)合作,，共建中國(guó)商飛北研中心3D打印格力電器分中心,，聯(lián)合開(kāi)展未來(lái)民機(jī)、飛發(fā)一體化、新材料新工藝領(lǐng)域的3D打印,、復(fù)合材料模具,、智能機(jī)器人應(yīng)用探索、智能控制技術(shù)研究等方面的合作,。

在格力的多元化布局中,，生活家電與通信設(shè)備受到市場(chǎng)的關(guān)注度更高。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看,，格力在生活家電及小家電上的起步較晚,，目前格力的生活家電已經(jīng)覆蓋了廚房電器、取暖設(shè)備,、清掃類(lèi)產(chǎn)品,、消毒液制造機(jī)等8個(gè)大類(lèi)、43個(gè)品類(lèi),。

董明珠多次明確表示不會(huì)通過(guò)打價(jià)格戰(zhàn)的方式提高格力生活家電及小家電的市場(chǎng)占有率,，原因是：質(zhì)量是制造業(yè)的生命線(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)往往以低價(jià)為導(dǎo)向,，會(huì)造成劣幣驅(qū)逐良幣,，如果格力僅僅用低價(jià)來(lái)贏得短期的市場(chǎng)，就會(huì)丟失了一個(gè)品牌的價(jià)值,。對(duì)于格力來(lái)說(shuō),，小家電業(yè)務(wù)的發(fā)展需要三到五年的時(shí)間，要守得住寂寞,。

而在通信設(shè)備領(lǐng)域，格力的物聯(lián)網(wǎng)手機(jī)和芯片同樣受到市場(chǎng)高度關(guān)注,。對(duì)此,，多位深耕互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士的建議是，結(jié)合格力的技術(shù)積累與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局,，物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,，格力更應(yīng)該做好空調(diào)、專(zhuān)注家電,，提升生活電器口碑,。而在軟件和生態(tài)方面，完全可以與華為HiLink等更具優(yōu)勢(shì)的智慧家居平臺(tái)合作,。

03

新增長(zhǎng)點(diǎn)浮出水面

如果成功連任,，董明珠新任期內(nèi)的最重要目標(biāo)無(wú)疑將是提升格力空調(diào)業(yè)務(wù)效率，并尋找格力的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn),。

而董明珠不久前曾表示,，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將是格力電器的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖為全球制冷技術(shù)創(chuàng)新大獎(jiǎng)賽頒獎(jiǎng)儀式現(xiàn)場(chǎng) ▲

早在空調(diào)業(yè)務(wù)相對(duì)低迷時(shí)，格力就不斷加碼新能源業(yè)務(wù),。2021年5月,，長(zhǎng)園集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，格力集團(tuán)擬以52億元要約收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)20%股份,。長(zhǎng)園集團(tuán)三大業(yè)務(wù)包括電動(dòng)車(chē),、智能工廠(chǎng)裝備和智能電網(wǎng)設(shè)備。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，格力收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)或意在進(jìn)一步布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,。

2021年8月底，格力電器以18億元收購(gòu)銀隆新能源,，開(kāi)拓了新能源商用車(chē)配套業(yè)務(wù),，形成從鋰電池材料、鋰電池,、模組/PACK動(dòng)力總成,、新能源整車(chē)、儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備到動(dòng)力電池梯次利用,、回收的閉合式循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈布局,。

2021年11月中旬，格力電器公告將以30億元控股盾安環(huán)境,，由關(guān)鍵零部件領(lǐng)域切入新能源乘用車(chē)熱管理賽道,，格力的新能源產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步明晰。

2022年,，格力電器將繼續(xù)布局新能源產(chǎn)業(yè)上下游,，用新技術(shù)加碼低碳轉(zhuǎn)型。值得注意的是,，董明珠此前曾在公開(kāi)場(chǎng)合透露,，格力電器正在研發(fā)“光伏+儲(chǔ)能+空調(diào)”的新技術(shù)，致力于讓空調(diào)成為一個(gè)小型發(fā)電站,。1月12日,，格力電器在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，當(dāng)前,，格力的發(fā)電,、儲(chǔ)能系統(tǒng)已經(jīng)可以在普通家用空調(diào)上進(jìn)行改裝，還將根據(jù)客戶(hù)具體需求進(jìn)行產(chǎn)品定制化服務(wù),。也就是說(shuō),，格力電器在家電與光伏的結(jié)合創(chuàng)新上再進(jìn)一步。

事實(shí)上,，在堅(jiān)持收購(gòu)銀隆新能源之后,，這家已經(jīng)改名為格力鈦的企業(yè)蘊(yùn)藏著董明珠在儲(chǔ)能領(lǐng)域的野心。董明珠近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)直言，新能源板塊代表著格力電器的未來(lái),。鈦酸鋰電池最大的特點(diǎn)是安全,，無(wú)論高溫低溫，它不會(huì)起火,，不會(huì)爆炸,。目前這項(xiàng)技術(shù)路線(xiàn)已經(jīng)很清晰了，它符合儲(chǔ)能條件,、大運(yùn)輸條件,，未來(lái)每個(gè)家庭都可能會(huì)有四五度電的儲(chǔ)能需求。

“我們選擇這個(gè)項(xiàng)目不是為了能賺錢(qián)而去做,，是因?yàn)槲磥?lái)發(fā)展需要而去做,。2022年，格力電器將繼續(xù)布局新能源產(chǎn)業(yè)上下游,，用新技術(shù)加碼低碳轉(zhuǎn)型,。”董明珠說(shuō),。

（圖片來(lái)源：格力官網(wǎng)）

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原標(biāo)題：《董明珠的邏輯和格力的未來(lái)》

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