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階段性勝利,。

作者 | 周智宇 編輯 | 張曉玲

自從雷軍三年前宣布造車以來,，市場質疑不斷。隨著小米今年二季度財報發(fā)布,，賣一輛車虧6萬沖上了熱搜,。

據小米中報披露，小米汽車二季度凈虧損18億,，平均一輛虧6萬多,，但其銷量驚人,，毛利率達15.4%，遠高于其他新勢力車企,，這安撫了一部分投資者的心,。

8月22日，小米汽車股價大漲9%,，股價回升到19.1港元/股,，市值一日大漲超390億港元。

不過,，雷軍依然不能掉以輕心,。明年小米能否達到30萬輛的生死線，仍是個未知數,。

并且,，隨著華為回歸，手機市場競爭眼見愈發(fā)激烈,，再加上新能源汽車市場已是紅海,，能否持續(xù)多線作戰(zhàn)，也是雷軍接下來巨大的挑戰(zhàn),。

研發(fā)新車型,、提升規(guī)模，以及在AI領域摸索落地應用,，接下來雷軍要做的事情還有很多,。

雷軍表示，造車很苦,，但成功一定很酷,。

這位“身價千億”的明星企業(yè)家，也要更加努力地打工,，以在AI時代帶領小米再攀巔峰,。

1

突破

此次小米的二季報令投資者頗為關注，是因為小米首次以智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務的分類,，披露來自汽車業(yè)務的具體數據,。

其中，小米SU7在二季度賣了超2.7萬輛是明牌,，市場也估計小米二季度汽車業(yè)務營收在62億的水平,，這與最終財報中的62.4億元差距不大。

讓投資者感到振奮的,，是小米汽車及創(chuàng)新業(yè)務在二季度毛利率達15.4%,，遠超市場預期的4.7%。在單車均價22.9萬元，低于“蔚小理”單車售價的情況下,，小米汽車做到毛利率僅次于理想,。這對一個造車新人來說，是個非常難得的成績,。

這也使得,，連特斯拉等具備領先優(yōu)勢的整車廠，也因價格戰(zhàn)而困擾于毛利下滑之際,，小米汽車一出世便表現不錯,。

當然，目前小米汽車還在高投入期,。算上營銷費用,、廠房設備折舊和研發(fā)投入費用化等稅費之后，小米汽車在二季度經調整凈虧損18億元,，簡單粗暴地算就是賣一輛車便虧損6.6萬元,。不過隨著規(guī)模邁上新臺階，虧損有望收窄,。

小米汽車超預期的高毛利,，來自供應商對小米“讓利”，以及初期迅速上量,。小米集團總裁盧偉冰透露,，供應商給予小米非常大的支持，給了小米比較好的商務條件,，此外小米SU7單品帶來的規(guī)模經濟,，以及過去小米在手機等制造業(yè)方面管理能力的積累，使得小米汽車吃到了管理紅利,。

目前,，小米汽車的單月交付量已來到1萬輛左右，今年也將沖刺單月1.5萬輛甚至2萬輛的交付,，這都讓小米汽車的毛利率仍有進一步上行的空間。

盧偉冰在業(yè)績會上強調,，小米汽車毛利率向好是確定的,。二季度的訂單贈送了很多權益，后續(xù)都在減少,，加上BOM（物料清單）最高的時期已過,，以及供應鏈、行業(yè)整體成本的下降,，為小米汽車毛利率在今年三,、四季度上行創(chuàng)造了條件。

并且小米汽車業(yè)務雖然“燒錢”,， 但雷軍表現得非?？酥?。加上手機X AIoT業(yè)務等傳統(tǒng)業(yè)務逐漸走出低谷，甚至還有所增長,。

財報顯示,，小米在二季度營收同比增長32%，達889億元,，超出市場預期的868億元,，也是其上市后營收最高的一個季度；經調整后的凈利潤62億元,，同比增長20.1%,。

從營收指標看，手機業(yè)務上出貨量穩(wěn)步提升,，以及包括家電,、可穿戴式產品在內的IoT業(yè)務增長，是小米營收大增的主要因素,。

二季度,，小米智能手機業(yè)務營收同比上升27.1%，至465億元,；小米IoT 業(yè)務實現營收268億元,，同比增長20.2%，包括平板業(yè)務,、智能大家電業(yè)務和可穿戴產品收入等,，同比均大幅度增長。

甚至,，小米今年6月末的現金儲備還來到1410億元的水平,，較3月底的1273億元進一步提升，放在國內車企集團中也僅次于上汽集團,。豐厚的家底,，讓曾憂心造車很燒錢的雷軍，仍能夠在汽車業(yè)務上持續(xù)發(fā)力,。

在業(yè)績會上,，盧偉冰也坦言，手機是一個成熟市場,，是一個存量市場,，小米也沒有特別的招數，只有踏踏實實地將戰(zhàn)略實施好,。

技術上的突破,、持續(xù)高端化，小米不容有失，既要產品沒有短板,，還要具備自己的競爭特色,。在存量市場里，吃掉別人的市場份額,，才會變成自己的增長,。

盧偉冰指出，手機,、IoT等業(yè)務發(fā)展勢頭良好,，在三、四季度依舊能夠保持不錯的增長,。他也透露,，小米手機會繼續(xù)發(fā)力高端，在2025年發(fā)力的重點市場區(qū)間就是1萬元以上市場,。

2

沖刺

將造車作為此生最后一役的雷軍,，初戰(zhàn)告捷。

這位連續(xù)創(chuàng)業(yè),、帶著金山,、小米敲鐘上市的明星企業(yè)家，有過自己的失落,。早早創(chuàng)辦卓越網卻因遭遇資本寒冬,，被迫賣給亞馬遜，而不到半年,，卻是互聯網新一波浪潮,，屬于BAT時代來了。

在推動小米上市時,，雷軍也一直向外講述一個“互聯網+硬件”故事,，但來自互聯網服務的收入，至今占整體收入占比仍不到9.3%,。

過去幾年,，小米的股價一直在低位徘徊。即便經過8月22日的上漲,，也才來到19.1港元/股,，總市值約4759.99億港元。依舊排在騰訊,、拼多多、阿里,、美團,、網易等互聯網大廠之后。

造車，成了雷軍翻身的關鍵一仗,。在錯失PC互聯網時代,，隨后殺入移動互聯網時代后，雷軍希望借助造車,，實現“人車家全生態(tài)”閉環(huán),，助力其能在AI時代打一場漂亮的翻身仗。

可以看到,，在今年3月12日劇透小米SU7上市時間后,，小米股價便迎來一波顯著上漲，市場里的投資者也按著計算器,，盤算著如何給小米定價,。

有外資機構分析師向華爾街見聞分析，目前市場對小米新能源汽車業(yè)務估值,，主要就是按照市銷率進行定價,，現階段還未進入考慮盈利的時期。這使得,，在手機等業(yè)務穩(wěn)中有升的情況下,，汽車業(yè)務的規(guī)模增長，是接下來決定小米估值的關鍵,。

盧偉冰也在業(yè)績會上坦言,，小米汽車接下來關注的主要是規(guī)模增長。

唯有持續(xù)的增長,，用較大的規(guī)模推動成本的持續(xù)下降,，直至成為“全球前五”，雷軍才能真正向市場證明他造車的成功,。

這不是個輕松的戰(zhàn)役,。短期來看，在未來三年內,，小米都還將處于一個上產能的階段,，無論是二期工廠的開建還是對新車型的研發(fā)，都會讓小米在造車業(yè)務上處于一個高強度的研發(fā)階段,。

盧偉冰也劇透,，目前小米開發(fā)的新車型整體競爭力不錯。據華爾街見聞了解,，小米汽車會在明年上新一款SUV車型,，對標Model Y,。

假使小米的SUV新車型在上市之后,，也能夠繼續(xù)維持SU7的熱度，那么小米一年銷量也能夠來到30萬輛的水平,。換算成營收，則能夠全年超過700億元,，營收結構上成為僅次于智能手機的業(yè)務板塊,。

但想就此讓汽車業(yè)務板塊實現盈利還為時尚早，前期的高壓投入會讓小米汽車在未來一段時間,，依舊處于“買一輛虧一輛”的境地之中,。這也意味著，小米還是需要手機,、IoT等傳統(tǒng)業(yè)務來賺錢養(yǎng)家,，直至汽車業(yè)務能夠更獨立。

此外,，小米會繼續(xù)發(fā)力海外市場,。近期，雷軍和盧偉冰等小米高管,，也一直在考察東南亞,、歐洲等區(qū)域的市場。

盧偉冰表示,，小米的新零售會全面進軍到海外市場之中,，未來大家到全球旅游，會在其他國家看到非常多的小米之家,，這也會是小米“人車家全生態(tài)戰(zhàn)略”的一個最重要的載體,。小米汽車也會在合適的時候，進軍海外市場,。

屆時,，小米也能夠在手機、IoT業(yè)務出海后,，與比亞迪,、長城等車企，成為汽車出海浪潮的重要一員,。甚至,，真的如雷軍所預期，小米汽車成為全球車企前五,。只是這漫漫長征,，才剛開始罷了。

雷軍也表示,，還會更加努力,。“接下來會努力保證會好好工作,，讓大家都掙點錢,?！?/p>

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